俄羅斯目前關閉的煤炭企業達50家，行業面臨深度整合
2025-07-20
中國煤炭經濟研究會
中國煤炭經濟網
據俄羅斯《生意人報》（kommersant）7月15日報道的消息，俄羅斯煤炭行業的情況還在繼續惡化。俄羅斯能源部（Energy Minister）副部長德米特里·伊薩耶夫（Dmitry Islyamov）表示，目前俄羅斯中有51家煤炭企業已經關閉或處于關閉邊緣。
他在聯邦委員會經濟政策委員會會議上表示，2024年，俄羅斯煤炭企業虧損總額達到1126億盧布。今年前5個月，行業虧損面從一季度的53%快速上升到62%，虧損額已相當于去年全年水平，預計今年全年煤炭行業虧損額可能達到3000億盧布至3500億盧布（合50億美元）。
伊薩耶夫說（據“里亞新聞”RIA Novosti報道），“在所謂的紅色區域，即那些已經停產或瀕臨停產的企業，也就是礦井和采區目前有51家。”
2025年前5個月，俄羅斯的煤炭產量減少了100萬噸。伊薩耶夫說道，“去年俄羅斯煤炭產量為 4.38 億噸，與 2022 年相比減少了 500萬噸。今年前5個月，產量繼續同比下降約100萬噸。然而，從地區來看，庫茲巴斯的產量下降了500萬噸，而遠東地區（主要是雅庫特）的產量有所增加。”
伊薩耶夫還表示，如果沒有得力的反危機措施，今年俄羅斯煤炭行業可能損失15%的產量，即全年煤炭減產6500萬噸。
伊薩耶夫副部長補充說，在某些情況下，煤炭行業將整合，小公司加入較強的公司，低效產能將退出，并指出有必要確保強大、高效的煤炭公司不斷發展。
俄羅斯煤炭將在行業危機中進行整合
據CCA Analysis 7月14日發布的信息，鑒于長期的財務壓力、出口收入下降以及借貸資本有限，俄羅斯煤炭市場可能正接近最終整合階段。
整合階段可能在未來1至2年內出現。主要情景是資本不足的公司將被淘汰，市場份額將向可持續出口導向型公司重新分配。
遠東地區東方港煤炭碼頭
2025年1月至4月期間，俄羅斯煤炭開采公司的虧損已經超過14億美元，這相當于2024年的虧損總額14.1億美元。退出歐洲市場、全球煤炭價格下跌、以及西方國家制裁對中小型動力煤生產商的影響尤為嚴重。
出口供應被重新定向到中國、印度和土耳其，在這些國家的市場，俄羅斯公司要與來自澳大利亞、印度尼西亞和南非的供應商競爭，后者在物流方面更具有優勢。制裁增加了成本，并使買家能夠獲得折扣，更加降低了俄羅斯煤炭的競爭力。
俄羅斯國內煤炭消費保持穩定但有限（約占發電組合的15%）。但國內煤炭價格顯著低于出口報價，使得出口成為煤炭企業主要的盈利來源。小型和中型企業尤其脆弱，因為高負債進一步限制了它們的韌性。
煤炭行業面臨的一個關鍵挑戰是高負債水平。目前，貸款總額達到150億美元，并可能在2025年底飆升至175億至188億美元。在當前的關鍵利率下，使用債務融資進行并購變得十分困難。
資產再分配的主要機制是非核心破產和將抵押品轉移到健全的結構中。小型資產可能被大公司以象征性的金額或在債務償還條款下收購。因此，未來市場重新分配是可能的，包括行業的整合和部分壟斷。
在小型和不盈利企業逐步退出市場的情況下，行業整合的場景可能被視為一種可能的結果。潛在受益者包括主要的俄羅斯煤炭生產商和出口商。這可能導致長期形成一個市場結構，其中幾家大型垂直一體化公司將控制整個行業。
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